5月24日訊2011年IPO折戟的華致酒行連鎖管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華致酒行”),時(shí)隔5年多再次開啟了新一輪IPO.

　　5月12日晚間,證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了三家企業(yè)招股書,主營(yíng)酒水營(yíng)銷和服務(wù)商的華致酒行赫然在列.資料顯示,華致酒行擬赴創(chuàng)業(yè)板上市,如果上市成功,其將成為A股市場(chǎng)“酒類零售連鎖第一股”.

　　逾九成收入來(lái)自白酒銷售

　　據(jù)了解,華致酒行從2010年起開始沖刺IPO,不過(guò)2012年底遭證監(jiān)會(huì)否決.至于被否原因,證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)給出了兩個(gè),一是存在關(guān)聯(lián)交易隱憂;二是“突擊任命”多位董事、高管.

　　記者注意到,這次卷土重來(lái)的華致酒行以上兩大“硬傷”得到明顯改善,但是不是意味著本次IPO道路是否就暢通無(wú)阻了呢?某券商投資顧問在接受記者采訪時(shí)表示：“不一定,因?yàn)閷?duì)單類產(chǎn)品銷售占比較大、供應(yīng)商相對(duì)集中等風(fēng)險(xiǎn),都有可能對(duì)華致酒行上市形成一定阻礙”.

　　據(jù)了解,華致酒行目前所銷售的產(chǎn)品線覆蓋了近4000種白酒、葡萄酒、黃酒等品牌,但公司超過(guò)90%的收入是由白酒貢獻(xiàn)的.招股書顯示,2014-2016年公司白酒類產(chǎn)品銷售收入分別為10.38億元、14.61億元和20.63億元,占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為90.47%、92.63%和94.47%.

表示,倘若未來(lái)出現(xiàn)白酒市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化,如重要品牌白酒供給不足、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出類似產(chǎn)品、消費(fèi)者引用習(xí)慣發(fā)生重大改變等情況,致使市場(chǎng)對(duì)公司白酒類產(chǎn)品需求大幅減少,將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響.

　　對(duì)五糧液和茅臺(tái)采購(gòu)仍存依賴

　　從供應(yīng)商來(lái)看,華致酒行2014-2016年向前五大供應(yīng)商采購(gòu)的金額為4.75億元、9.71億元和13.25億元,占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為77.36%、89.06%和81.71%.

　　據(jù)華致酒行披露,該公司合作的知名酒企主要是五糧液和茅臺(tái).2016年,華致酒行從貴州茅臺(tái)處采購(gòu)金額約6.38億元,占采購(gòu)總額的比例39.36%,2015年采購(gòu)額為2.88億元,占比17.68%.

　　相比之下,華致酒行與五糧液的合作要深得多.招股書披露,2014-2016年華致酒行向五糧液公司采購(gòu)酒類產(chǎn)品的金額為1.26億元、3.07億元和3.48億元,占總采購(gòu)金額的比重分別為20.52%、28.18%和21.47%.而上次披露的招股說(shuō)明書顯示,自2005年7月起,華致酒行就成為五糧液五種年份酒的獨(dú)家代理企業(yè)：此后雙方合作繼續(xù)深入,2010年12月20日,華致酒行與五糧液更是簽署了為期8年的合約,成為五糧液年份酒的全國(guó)總經(jīng)銷商.2008年至2010年以及2011年上半年,華致酒行向五糧液公司采購(gòu)酒類產(chǎn)品的金額占公司總采購(gòu)金額的比重分別為82.85%、71.85%、74.64%、66.36%.

　　上述接受采訪的券商投資顧問表示,雖然華致酒行對(duì)五糧液和茅臺(tái)的依賴有所下降,但采購(gòu)額占比依然不小.由于近年來(lái)高端白酒市場(chǎng)持續(xù)回暖,出廠價(jià)一路走高,這對(duì)華致酒行會(huì)造成一定的營(yíng)收壓力.數(shù)據(jù)顯示,華致酒行2014-2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.48億元、15.78億元和21.84億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.15億元、2502.32萬(wàn)元和1.24億元.

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