今年春節(jié),除了電影市場(chǎng)火爆外,白酒市場(chǎng)也不遑多讓.節(jié)前,茅臺(tái)就成了經(jīng)銷商們的搶手貨,可謂是供不應(yīng)求.茅臺(tái)批發(fā)價(jià)從1050元上漲到1200元左右,是近幾年春節(jié)漲幅最大的一次,五糧液也成功實(shí)現(xiàn)順價(jià)銷售,目前庫存很少.興業(yè)證券指出,2017年開始高端白酒將進(jìn)入加庫存周期,茅臺(tái)年底有望超預(yù)期提價(jià).通脹預(yù)期抬頭和國·企改革將是2017年白酒行情重要催化劑.
春節(jié)銷售火爆
白酒在經(jīng)歷了前段時(shí)間的蟄伏后,在2016年終于迎來了回暖.最明顯的表現(xiàn)就是春節(jié)旺季時(shí)間延長和高端白酒價(jià)格的大幅上漲.2017年春節(jié)白酒旺季從2016年12月底開始延續(xù)到春節(jié),約1個(gè)半月的時(shí)間,而過去3年只有節(jié)前1-2周才進(jìn)入旺季.
節(jié)前,茅臺(tái)已經(jīng)供不應(yīng)求,成為了經(jīng)銷商們的搶手貨,促使茅臺(tái)價(jià)格一漲再漲.據(jù)悉,茅臺(tái)批發(fā)價(jià)從1050元上漲到1200元左右,終端價(jià)格在1300元以上,是近幾年春節(jié)漲幅最大的一次.五糧液跟隨茅臺(tái)價(jià)格節(jié)前最高到達(dá)770-780元,終端接近850元,國窖1573一批價(jià)站穩(wěn)640元.
興業(yè)證券調(diào)研報(bào)告顯示,春節(jié)期間高端白酒動(dòng)銷強(qiáng)勁,貨源緊張,部分中小經(jīng)銷商有短暫缺斷貨情況.調(diào)研的幾位經(jīng)銷商反饋動(dòng)銷同比2016年春節(jié)增長20%-30%.
從庫存方面來看,招商證券指出,茅臺(tái)部分經(jīng)銷商已斷糧月余,目前還未收到2月份計(jì)劃.五糧液經(jīng)銷商老貨基本出清,當(dāng)前庫存較低,在陸續(xù)打款拿貨.其預(yù)計(jì)隨著節(jié)后高端白酒批價(jià)將會(huì)有小幅回落,茅臺(tái)回落到1100元左右,但五糧液回落至750元左右.
興業(yè)證券認(rèn)為,2017年高端白酒價(jià)格將繼續(xù)上行.2017年開始高端白酒將進(jìn)入加庫存周期,茅臺(tái)年底有望超預(yù)期提價(jià).而在高端酒抬頭后,次高端和終端迎來機(jī)會(huì).
春節(jié)超預(yù)期將助推白酒板塊上漲
商務(wù)部數(shù)據(jù)春節(jié)黃金周零售餐飲收入8400億,同比增長11.4%,多數(shù)省份增速都在10%以上,增速環(huán)比持平,顯示大眾消費(fèi)較為平穩(wěn).其中,白酒市場(chǎng)銷售火爆.
白酒市場(chǎng)春節(jié)的火爆,自然讓市場(chǎng)對(duì)于其基本面充滿了期待.萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,18家白酒公司,7家已經(jīng)搶先發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告,僅金種子酒出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑,其余皆報(bào)喜.2016年名酒業(yè)績(jī)超預(yù)期將是主流.
不僅是2016年,中泰證券認(rèn)為一季度名酒業(yè)績(jī)也有望繼續(xù)超預(yù)期,同時(shí)3月份春糖會(huì)也是重要催化時(shí)點(diǎn).
高端白酒尤其值得關(guān)注.招商證券表示,高端白酒絕大多數(shù)銷量集中在一二線城市富裕和中產(chǎn)階層,過去的一年多時(shí)間由于房?jī)r(jià)的上漲,財(cái)富得以迅速增加,加之居民收入保持一定增長,潛在消費(fèi)人群得到擴(kuò)充.2017年春節(jié)旺季會(huì)為全年打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),雖然下半年可能缺乏超預(yù)期的亮點(diǎn),但儲(chǔ)備可釋放的報(bào)表業(yè)績(jī)?nèi)匀回S厚.隨著2018年春節(jié)的臨近預(yù)計(jì)將再次迎來高端白酒的消費(fèi)高峰.
興業(yè)證券指出,今年春節(jié)白酒基本面持續(xù)強(qiáng)勁,出貨加速、批發(fā)價(jià)上漲.節(jié)前白酒已經(jīng)有一波調(diào)整,目前白酒估值合理,春節(jié)超預(yù)期有望推動(dòng)板塊再次上漲,推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和山西汾酒.中泰證券認(rèn)為,參考可比瀘州老窖的估值水平以及公司歷史市盈率,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至45.4元,目前瀘州老窖股價(jià)在33元左右.
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