【西鳳酒1952報道】因經濟不景氣、塑化劑風波等影響，白酒股自去年11月以來，市值、股價遭遇暴跌。酒鬼酒市值下跌六成，曾經問鼎白酒第一股的洋河股份也失去“千億市值”的光環，股價早已跌破100元。占白酒股市值約三分之一的四川白酒股也難逃厄運，據萬得iFind統計，四川四大白酒上市企

　　業6個月市值總體下降570多億元。白酒股暴跌，但仍有分析人士認為，雖然白酒行業成長性存在疑慮，但在低估值水平下仍可布局。

　　市值 沱牌舍得降幅最大

　　據萬得iFind統計，從白酒股頂峰時期的去年7月開始計算，到目前為止，整個白酒股市值下跌達到3300億元；自去年11月塑化劑風波爆發以來統計，白酒股總體市值也從6451.6億元下降至今年5月10日的4605.8億元，總體下降達1745.8億元。其中，股價跌幅最高的為酒鬼酒，由2012年11月1日的56.07元跌至今年5月10日的20.46元，跌幅約六成，達58.2%，市值也從160億元跌至66億元。

　　相比高端白酒，一些中低端白酒的股價表現相對穩定，如伊力特酒股價跌幅為15.6%，老白干酒也僅從6個月前的每股34.6元跌至5月10日的32.1元。

　　作為市值約占白酒股總體市值三分之一的四川白酒股，五糧液、瀘州老窖、沱牌舍得、水井坊四大白酒股同期總市值下降也達到572.2億元。四川白酒股中市值最高的五糧液，市值從6個月前的1228.4億元下降至5月10日的878.8億元，西鳳酒招商，降幅達28.5%。瀘州老窖、沱牌舍得、水井坊同期市值分別下跌143.2億元、38.4億元、41.1億元，降幅分別為28.1%、40.3%、36.7%。

　　從一季度情況來看，酒企盈利絲毫沒有好轉跡象。五糧液一季度實現營收86.76億元，同比增長5.41%，增速下跌26.4%，凈利潤36.27億元，同比增長18.91%，增速下跌27.6%；瀘州老窖同期實現營業收入30.85億元，同比下滑3.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.43億元，同比下滑11.64%。

　　酒企 向中低端市場進攻

　　白酒行業面臨著困局，高端白酒已經失去了寄生“三公消費”的條件，這點酒企也心知肚明。五糧液在公告中表示，2012年宏觀政策和經濟環境的變化引導白酒行業進入調整期，高端白酒的消費群體將會趨向多元化。瀘州老窖也稱，部分高端白酒需求量減少，大眾消費的白酒有更大發展空間，但激烈的競爭將給部分酒企造成壓力。“白酒行業數量型高增長形態可能將不復存在，行業將進入常規發展階段，2013年的增速可能將會進一步放緩。”

　　面臨困境，高端酒企開始向中低端市場進攻，以五糧液為例，該企業自去年底就推出了“感恩”系列，產品最低價格低至180元一瓶。水井坊則似乎并沒有轉變目標銷售群體。該公司在年報中表示，將“鎖定高端精英圈層，制定并執行品牌精英圈層營銷戰略”，“加快品牌體驗店建設，提升高端意見領袖認同感”。

　　后市 二季度或可布局白酒股

　　盡管白酒股價及市值暴跌，目前仍有部分券商看好白酒股。中信建投表示，二季度白酒行業基本面應是最差時期，處于緩慢去庫存、價格筑底階段。而三季度是銷售旺季，白酒的終端將顯著環比改善，因此二季度可逐步布局優質白酒股。建議優選上市公司中有業績支撐和受行業負面因素影響較小的三線酒。

　　銀河證券分析師董俊峰表示，從基本面看，雖然行業成長性存在疑慮，但在估值水平達到歷史低位的情況下，今年一季報仍然能夠正增長，全年業績有望高于市場一致預期。“無需過多考慮基本面，僅需從策略或技術面角度，進行擇時投資，然后在達到預期收益率時果斷決策。”



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