【西鳳酒1952報道】“春節時就預計年后會有一波主題投資行情，但沒想到行情持續這么久，環保、醫藥、TMT反復熱炒，現在又有資金開始參與一些創業板股票了。”深圳一位基金經理坦言，市場主題投資輪動快速，小盤股表現明顯優于滬深300，仿佛又回到了2010年上半年，因此他準備好好調調倉。

　　新增資金遲遲未能進入股市，是市場風格切換的重要因素。由于小股票的持續行情，一些在去年12月底快速買入銀行、地產的基金在今年2月底急速調倉，提高主題投資的比例，同時加快了對上市公司的調研頻率。

　　醫藥、TMT變白酒替代品

　　在市場資金涌向銀行、地產板塊時，久跌的創業板股票行情也悄然出現。春節以來，環保、TMT板塊主題化行情的到來，更帶動相當部分創業板股票股價上升。據中國證券報記者了解，部分2月份業績領先的基金就是得益于對創業板股票的積極參與。另外，1月份以來的醫藥板塊行情持續醞釀，不僅令醫藥行業主題基金業績大幅居前，一些超配醫藥的基金也充分享受到醫藥股上漲的收益。

　　“近期大家漸漸回避地產和金融板塊，但撤出來的資金也要尋找避風港，這是近兩周來醫藥、TMT板塊反復有資金流入的原因，加上這兩個板塊業績比較確定，所以大家買了又買。”有基金經理向中國證券報記者分析機構參與醫藥、TMT主題投資的原因。據他分析，還有一個原因是，以往基金傾向于將消費板塊視為避風港，但今年敢于參與白酒的基金寥寥無幾，而商貿類股受電商影響業績不佳，所以醫藥、TMT就成了白酒的替代品。

　　一些基金屬于主動出擊型，積極參與環保、影視等行業的投資。但據了解，此類基金往往速戰速決，主要是做趨勢投資，因為影視行業業績變動大，而環保行業很難找到真正具備業績支撐的標的。

　　今年資金面相對寬松

　　記者在采訪中發現，不少人認為目前的環境與2010年上半年類似，即同樣是因房地產產業鏈條受調控影響，資金流出，從而出現板塊輪動現象。值得關注的是，2010年的主題投資行情背后是一系列產業、區域政策的出臺，成為板塊輪動、資金流入的內在邏輯，今年政府會用什么樣的思路來管理經濟，目前仍有很多未知數。有基金經理認為，目前資金事實上僅局限于少數幾個板塊中轉換，較2010年中小盤股的熱點迭出，有很大的不同，“從某種意義上講，現在資金即使想熱炒，可以選擇的熱點也有限。”有基金經理這么說。

　　與2010年不同的是，今年貨幣基調相對中性，資金面更為寬松，盡管目前很難看到增量資金大幅入市的跡象，但CPI的壓力在上半年仍然不大，大盤股和小盤股的輪動有望在年內接連出現。中國證券報記者了解到，相當部分基金經理計劃在今年一季度調整組合結構，從他們調研的方向看，小盤股或是主要目標。

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