【西鳳酒1952】 作為經典的消費品，釀酒食品板塊已經有不少子行業獲得市場追捧，包括乳業、食品、調味品等都先后有所表現。接下來，機會能不能輪動到白酒股頭上？投資者能不能適當關注白酒股的機會？表現相對落后 預期正在改善自1849點以來，伴隨著大盤的反彈，主要板塊也或多或少收獲一定的漲幅。在此之中，釀酒食品板塊的成績明顯落后，排在倒數第三位，如果僅看白酒股，情況還要更糟糕。五糧液、洋河股份等不少個股，都在上個月創下調整新低，走勢遠遠落后于大盤。
白酒股表現疲弱，主要原因還是在于市場悲觀態度未能改變。平安證券在7月份的一份報告中指出，白酒行業雖然在二季度出現一定的回暖態勢，但是這并非常態，相關因素不會持續下去。東北證券在同期的一份報告中也認為，價格混戰、庫存高壓等問題，西鳳酒價格表，將會繼續壓制白酒行業。可以看到，正是這些來自于基本面的壓力難以消除，才使得市場不敢看好白酒股，相關上市公司的股價表現自然也就難言樂觀。
但是，進入8月份以來，市場預期開始出現一定的變化。例如銀河證券在報告中表示，雖然行業基本面暫時難言見底，然而估值水平已經處于歷史底部區域。考慮到前期市場已經充分意識到各種負面影響，接下來行業將會迎來傳統旺季，有望就此出現一波年內最大的估值修復行情。光大證券也在調研中發現，茅臺、五糧液等高端白酒的終端銷售情況出現持續改善的局面，不僅成交量保持平穩，價格也出現一定的回暖，這也能夠為白酒股的上漲提供堅實的支持。
捕捉反彈機會：業績、彈性都需要
雖然機構對于白酒股的態度開始發生轉變，然而對于可能到來的反彈機會，不少機構還是認為，股價彈性+業績支持，這兩點因素都很重要，需要“兩手抓、兩手都要硬”，才能促使白酒股出現更好的表現。比如說到業績支持，白酒股的首份中報——五糧液，就為市場帶來一份意外之喜。大智慧大消費組高級編輯季鶴俊介紹，此前市場預計五糧液中期凈利潤增速只有0-10%，但是最終出來的數據是接近15%，明顯好于預期。雖說這其中存在一定的問題（公司預收賬款進一步下降，現金流情況也在惡化），但是也有一些數據細節，比如毛利率、主營業務利潤率等，還在繼續好轉。因此綜合看來，雖然不能說公司情況有多么好，但是至少能在一定程度上扭轉市場的悲觀預期，有助于推動資金進一步回歸“喝酒”的舊日風潮。
季鶴俊表示，下半年作為傳統的行業旺季，西鳳酒團購，由于節日眾多以及季節影響，白酒消費有望繼續回暖。不過，行業目前的競爭形勢，也比較激烈。一方面，一線白酒開始推出更多中低端產品，搶占300-500元和100-300元的大眾市場，這就勢必要擠壓二線白酒、區域白酒的空間。另一方面，部分二線白酒、區域白酒因為受到地方保護，經營情況并不太差，接下來也有走向全國、擴大影響力的愿望。在這種激戰下，肯定會有公司在洗牌中脫穎而出，從一個地方性二線品牌，成長為全國性的一線品牌。這就需要投資者深入挖掘上市公司基本面，才能“酒中掘金”。大智慧分析師林世穩則表示，西鳳酒官網，上半年白酒股整體走勢不佳，只有像茅臺這樣的絕對龍頭能夠保持強勢，說明資金要介入白酒股，還是更加“重質”。下半年隨著各項因素轉為積極，一旦白酒股出現行情，則多半會切換到“漲時重勢”的節奏中。因此投資者也需要適當關注個股的彈性，可能會有更好的收益。銀河證券在報告中指出，不僅是五糧液，接下來行業將密集披露中報業績，有利于進一步釋放此前市場的悲觀情緒，一旦有更多公司出現中報業績超預期的現象，就會推動估值修復行情更早到來。建議投資者自下而上，關注一線和少數二三線龍頭公司的機會。
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