【西鳳酒招商】中國酒業(yè)協(xié)會近期發(fā)布了《中國酒業(yè)“十三五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，預(yù)計(jì)到2020年釀酒產(chǎn)業(yè)銷售收入達(dá)到12938億元，比2015年9229.17億元增長40.19%，年均復(fù)合增長6.99%。

　　酒業(yè)專家表示，當(dāng)前我國酒行業(yè)仍面臨庫存高、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)飽和、消費(fèi)群體年輕化等一系列問題，實(shí)現(xiàn)酒業(yè)“十三五”規(guī)劃仍存在挑戰(zhàn)。不過在資本市場看來，白酒市場未來將出現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

　　“十三五”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有挑戰(zhàn)

　　自2012年底三公消費(fèi)受到限制以來，白酒尤其高端白酒銷售嚴(yán)重下滑，市場進(jìn)入深度調(diào)整期。根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，2015年釀酒行業(yè)虧損企業(yè)達(dá)299家，累計(jì)虧損額54.37億元，同比增長18.8%。分析認(rèn)為，我國酒行業(yè)存在諸多不足，實(shí)現(xiàn)“十三五”發(fā)展目標(biāo)仍具挑戰(zhàn)。

　　近日，茅臺發(fā)布的2015年度財(cái)報稱，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤155.03億元，同比增長僅為1%。而五糧液2015年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤61.76億元，同比增長僅5.85%。專家認(rèn)為，目前酒業(yè)仍處在恢復(fù)性增長階段，白酒行業(yè)的復(fù)蘇最快也要等到2017年底。

　　中國酒業(yè)協(xié)會理事長王延才表示，目前酒類行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入“新常態(tài)”，即我國城鎮(zhèn)居民酒類產(chǎn)品消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，農(nóng)村居民消費(fèi)量目前處于相對穩(wěn)定狀態(tài)。未來行業(yè)整體消費(fèi)總量將趨于穩(wěn)定，增速將自然回落。

　　面對酒業(yè)外部環(huán)境的變化，王延才認(rèn)為，我國酒行業(yè)存在產(chǎn)能增長過快但市場應(yīng)變能力滯后的問題。行業(yè)高速發(fā)展時期企業(yè)產(chǎn)能大量增加，國內(nèi)外資本大量涌入，地方政府的政策性保護(hù)等，加劇了釀酒規(guī)模的擴(kuò)張。但在行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期后，庫存壓力過大、銷售渠道不暢、消費(fèi)能力不足、利潤空間降低等危機(jī)開始凸顯。

　　行業(yè)分化加劇龍頭企業(yè)被看好

　　針對此次酒業(yè)“十三五”規(guī)劃，資本市場表現(xiàn)出一定信心。招商證券近日投資調(diào)研顯示，白酒行業(yè)調(diào)整三年來，回暖跡象明顯。其中，高端白酒率先復(fù)蘇，茅臺、五糧液等最為受益。中檔酒企持續(xù)分化，區(qū)域擴(kuò)張龍頭彈性最大。

　　國泰君安分析指出，酒行業(yè)分化成長，龍頭企業(yè)基本面復(fù)蘇趨勢已明確。不同于之前黃金十年白酒企業(yè)的全面繁榮，此輪行業(yè)復(fù)蘇是龍頭企業(yè)的復(fù)蘇，具有品牌、產(chǎn)品、渠道力的企業(yè)未來將實(shí)現(xiàn)市場份額的持續(xù)提升，而缺乏競爭力的企業(yè)將逐漸消亡。雖未來幾年白酒龍頭增速難以達(dá)到此前黃金十年的輝煌，但龍頭企業(yè)未來兩至三年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的業(yè)績增長確定性較高。

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